Выручка растет, а маржа исчезает: что произошло с «Соллерсом»

© A. Krivonosov

У «Соллерса» резко разошлись выручка и прибыльность. В первом полугодии 2026 года группа увеличила выручку на 29%, до 33 млрд рублей, однако чистый убыток вырос в 2,2 раза — с 1,23 до 2,69 млрд рублей. EBITDA сократилась с 1,37 млрд до всего 123 млн рублей, а ее рентабельность просела с 5,4% до 0,4%.

Главная проблема заметна уже на уровне основной деятельности. Себестоимость продаж выросла примерно на 45,5%, то есть гораздо быстрее выручки. Валовая прибыль, по данным отчетности, сократилась на 33,4%, до 3,5 млрд рублей. Ее расчетная маржа упала примерно с 20,6% до 10,6%. Операционная прибыль в 48 млн рублей годом ранее сменилась убытком почти в 1,96 млрд рублей. При этом именно автомобили стали главным источником роста оборота.

Доход от реализации транспортных средств увеличился на 47,9%, до 28,9 млрд рублей. Выручка от компонентов, напротив, сократилась на 30,7%, до 2,35 млрд рублей, а от продажи двигателей — более чем наполовину, до 593 млн рублей. Финансовые расходы группы превысили 1 млрд рублей, из которых 905 млн пришлось на проценты по кредитам.

На этом фоне «Соллерс» продолжает вкладываться в новые автомобили и локализацию. В Елабуге и Ульяновске компания развернула производство Sollers SF1 и ST8 по полному циклу, запустила выпуск кузовных деталей, сидений и компонентов систем безопасности.

SPEEDME.RU ранее подробно рассказывал про новое производство сотен кузовных деталей для УАЗ. Одновременно предприятие готовится к серийному выпуску рамного внедорожника Sollers S9. Сама компания напрямую не связывает увеличение убытка с этими проектами, поэтому считать инвестиции единственной причиной ухудшения результата нельзя.

Но отчетность показывает более жесткий факт: рост автомобильной выручки пока не превращается в сопоставимый рост заработка — расходы увеличиваются быстрее, а запас операционной рентабельности почти исчез.

Ранее издание SPEEDME.RU рассказало, что внедорожник Sollers S9 выйдет в России до конца 2026 года.