Автогиганты пересчитали прибыль: Volkswagen потерял миллиарды, а Geely и Mercedes-Benz заработали

© A. Krivonosov

Финансовые отчёты, опубликованные 28 и 29 октября 2026 года, показали, насколько неоднородным стал мировой автопром. Как выянили журналисты издания SPEEDME.RU, Volkswagen завершил третий квартал с чистым убытком 5,82 млрд евро, Stellantis потерял 453 млн евро, Aston Martin остался в минусе. При этом Mercedes-Benz, Ford, Hyundai и Geely сохранили чистую прибыль, хотя не у всех она выросла.

Самый тяжёлый результат показал Volkswagen Group. По итогам июля—сентября выручка концерна сократилась на 6,3%, до 75,3 млрд евро, операционный убыток достиг 5,9 млрд евро, а чистый — 5,82 млрд евро. На результат повлияли спад продаж в Китае, американские пошлины и масштабные списания, связанные в том числе с Porsche. Ещё в сентябре Volkswagen предупреждал о специальных расходах примерно на 10 млрд евро за год, значительная часть которых не предполагает немедленного денежного оттока.

У Stellantis ситуация выглядит менее драматичной, но говорить о возвращении к нормальной прибыльности пока рано. При выручке 37,61 млрд евро (+1%) концерн зафиксировал чистый убыток 453 млн евро против 4,53 млрд евро годом ранее. Скорректированная операционная прибыль достигла 256 млн евро, однако её рентабельность составила лишь 0,7%. Промышленный свободный денежный поток оставался отрицательным — минус 4,01 млрд евро. Таким образом, сокращение бухгалтерского убытка пока не решило проблему расходования денежных средств.

Mercedes-Benz, напротив, сообщил о чистой прибыли 1,52 млрд евро против 1,19 млрд евро год назад. Но за этим улучшением скрывается снижение эффективности основного бизнеса. Выручка уменьшилась с 32,1 до 30,7 млрд евро, скорректированная операционная прибыль группы упала на 15%, а подразделение легковых автомобилей заработало по этому показателю лишь 560 млн евро против 1,14 млрд евро годом ранее. Финансовые услуги и коммерческие фургоны помогли поддержать итоговый результат.

Ford также завершил квартал с прибылью, но её динамика неоднозначна. Выручка снизилась на 2%, до 49,5 млрд долларов, чистая прибыль — примерно на 16%, до 2,05 млрд долларов. При этом скорректированная операционная прибыль выросла на 3%, до 2,66 млрд долларов. Компания получает поддержку от коммерческих автомобилей, финансовых услуг, программного обеспечения и дорогих версий внедорожников. Электрическое подразделение Model e по-прежнему убыточно, хотя размер его потерь сократился.

У британского Aston Martin выручка увеличилась сразу на 36%, до 388,7 млн фунтов. Чистый убыток сократился со 131,8 до 78,8 млн фунтов. Однако общий объём оптовых поставок практически не изменился — 1431 автомобиль против 1430 годом ранее. Рост денежных поступлений обеспечили прежде всего более дорогие модели, включая 127 поставленных Valhalla. Это важное различие: производитель стал зарабатывать больше на каждой поставке, но массового увеличения продаж не произошло.

Среди азиатских компаний выделяется Hyundai Motor. Выручка корейского производителя сократилась на 3,4%, до 45,11 трлн вон, чистая прибыль упала на 24,2%, до 1,93 трлн вон. При этом операционная прибыль выросла на 5,5%, до 2,68 трлн вон. Продажи автомобилей снизились на 11,3%, до 920 710 единиц. Частично компенсировать падение объёмов помогла более высокая доля гибридов. Компания одновременно пересмотрела годовой план продаж с 4,16 до 4 млн машин и понизила прогноз операционной рентабельности.

Китайская Geely Auto выглядит увереннее. За третий квартал её выручка выросла на 10%, до 98,96 млрд юаней, а прибыль, приходящаяся на акционеров компании, увеличилась на 28%, до 4,84 млрд юаней. Скорректированная базовая прибыль достигла 5,21 млрд юаней (+32%). Продажи выросли на 7%, до 812,5 тыс. автомобилей. Поскольку выручка росла быстрее количества проданных машин, компания получила положительный эффект от экспорта и увеличения доли более дорогой продукции.

Свою отчётность представили и производители грузовой техники. TRATON Group, объединяющая в том числе MAN и Scania, за девять месяцев увеличила выручку на 3%, до 33,32 млрд евро, а скорректированный операционный результат — на 13%, до 2,31 млрд евро. Но обычная операционная прибыль почти не изменилась и составила 1,73 млрд евро. Китайский производитель грузовиков Sinotruk сообщил непосредственно за третий квартал о выручке 15,09 млрд юаней (+5,3%) и чистой прибыли, приходящейся на акционеров, 468,5 млн юаней (+22,8%).

Renault Group 29 октября также опубликовал квартальные показатели: выручка увеличилась на 1,5%, до 11,6 млрд евро, при снижении продаж автомобилей на 6%. Однако квартальную чистую прибыль компания в этом сообщении не раскрыла. Поэтому ставить Renault в один ряд с прибыльными или убыточными производителями по итогам июля—сентября некорректно.

Сопоставление отчётов показывает три разных проблемы. Volkswagen столкнулся с крупными списаниями и падением бизнеса, Stellantis продолжает терять денежные средства, а Mercedes-Benz и Hyundai демонстрируют расхождение между итоговой и операционной прибылью. Geely, напротив, одновременно наращивает продажи, выручку и доходы акционеров.

По редакционному расчёту, чистый убыток Volkswagen составил около 7,7% квартальной выручки, у Stellantis — 1,2%, у Aston Martin — 20,3%. Это не показатель операционной рентабельности, но он позволяет сравнить масштаб итоговых потерь относительно бизнеса. Именно поэтому оценивать здоровье автоконцерна только по росту выручки или одной цифре прибыли становится всё менее надёжно.